对Sora如何见招拆招？12位从业者聊 Sora

招拆招1者聊我们的合作始于20年前在国际货币基金组织（IMF）工作期间。

考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，从业本书推演了中央银行在危机时更科学的最后救助人（RescueroftheLastResort,ROLR）救助规则，从业即中央银行在考虑对金融机构提供救助时，不必要求其提供优质抵押品，也不必收取较高利率，而是要求被救机构有较好的公司治理，以利于按合适的价格对这些机构进行股权重组。基于新的微观基础，招拆招1者聊货币、银行和中央银行可以完美地融于一体，中央银行学的微观基础得以建立，中央银行学也破茧而出。

伦敦经济学院当时是全球主要的合约理论（ContractTheory）研究中心，从业也是全球主要的中央银行理论和政策研究中心。（作者帕特里克·博尔顿为伦敦帝国理工学院金融学教授，招拆招1者聊黄海洲为清华大学五道口金融学院和上海高级金融学院特聘金融学教授。一个国家的最优货币供应量应该是多少？一个国家如果面临有良好回报的新投资机会，从业但因没有发行足够的货币提供融资而错过了新投资机会带来的经济增长，从业那将错失经济繁荣，非常可惜。

由此可见，招拆招1者聊我们的货币供给分析不同于现代货币理论（ModernMonetaryTheory，MMT）。有意思的是，从业从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，从业货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。

但如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，招拆招1者聊则会导致通胀上升、货币贬值。

在面临金融危机时，从业只有国家才能发行新的股权，并利用国家层面的股权增发为危机中的金融机构提供紧急资金和资本支持。招拆招1者聊我们的合作始于20年前在国际货币基金组织（IMF）工作期间。

摘要：从业当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。帕特里克·博尔顿、招拆招1者聊黄海洲/文我们两位作者相识于30年前的伦敦经济学院（LSE）。

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(责任编辑：牡丹江市)